Стимулы предложения против инфляции и рецессии

Даже при росте процентных ставок можно избежать глобальной рецессии, если принять меры по поддержке предложения для сдерживания инфляции, предлагает нобелевский лауреат по экономике, почетный профессор Стэнфорда Майкл Спенс. В текущей инфляции важнейшую роль играют факторы предложения, а не спроса, и ее корни намного глубже, чем кажется, перечисляет он:

1) избытка рабочей силы и мощностей, вызванного интеграцией развивающихся экономик в глобальную в последние десятилетия, больше нет – это значит, что относительные цены на многие товары будут расти;

2) в ответ на участившиеся потрясения и геополитическую напряженность происходит диверсификация и локализация цепочек поставок – более устойчивая глобализация обходится дороже, и цены будут это отражать;

3) 75% мирового ВВП производится в странах со стареющим населением – численность рабочей силы сокращается, а повышения производительности, которое могло бы это компенсировать, не наблюдается уже два десятка лет.

Меры по поддержке ценовой стабильности должны, во-первых, обратить вспять «ползучий протекционизм» – торговля и инвестиции быстро расширяют предложение в ответ на рост мирового спроса, но последние годы торговые барьеры только росли.

Во-вторых, чтобы вернуть к равновесию рынки труда, где дефицит стал нормой, потребуется повышение зарплат даже для тех рабочих мест, где хватает рабочих рук. Это вызовет на некоторое время инфляционное давление – но при избыточном спросе оно будет расти постоянно.

В-третьих, необходимо ускорить цифровую трансформацию экономик – цифровые технологии, наряду с повышением зарплат, имеют решающее значение для роста производительности.

Эти меры должны применяться и на государственном, и на частном, и на международном уровне. В противном случае центробанкам придется справляться с инфляцией в одиночку, а единственный эффективный для них способ сделать это – сокращение спроса, что может привести к рецессии, заключает Спенс.

Подробнее [| здесь]:

Обзор экономических блогов от Econs.

Григорий Баженов 04/07/2022